欧米金利がリーマン級に上昇。今後、日本経済への影響は

森永氏「日本が金利を上げても他も上げるので差が縮まらない。円安は止まってないのに金利負担は上がる。個人消費が落ち込み、オーバーキルで景気を壊す可能性もある」

寺島尚正アナ「債券市場で金利の上昇が止まりません。
28日欧米の金利は2008年のリーマンショック前後以来の高さまで上昇、各国では原油高に加え財政拡張への警戒感が高まっています。
イギリスLSEGによりますと28日、代表的なアメリカ長期金利の10年物国債の利回りは一時5.27%と、2007年6月以来19年ぶりの水準にまで上昇しました。
フランスの10年債利回りも4.78%台まで上昇し、2008年7月以来の高水準を更新、イギリスの10年債利回りは2007年7月以来の高水準となる5.44%台まで上昇しました。
金利上昇の背景には各国の財政拡張リスクがあります。
アメリカ・トランプ大統領は中間選挙で勝利した場合、成人の国民1人当たりに5000ドルおよそ80万円を配ると約束しています。
アメリカ、ヨーロッパで続く利上げ。これは森永さん、日本はどう影響を受けるんでしょうね？」

森永康平「一番わかりやすいところで言うとですね、今、日銀が利上げのペースを今までは半年に1回ぐらいだったものをまあ3ヵ月に1回ぐらい、マーケットのデータ見てみると10月の利上げっていうのも一応3割ぐらいは一応織り込まれている。だから少数派ではあるんですけども、サプライズとして10月やるかもみたいなところを見られていて、12月になるともう7割ぐらい。なので3ヵ月に1回利上げしますねってなってるんですけども、欧米の金利もバッと上がっていってしまうとなると、日本が利上げしたからといっても欧米も上がっているんで、金利差がそれほど閉じない。日本が上げても同じく他も上げちゃうので差が縮まらないってことになると、日銀が利上げする一つの理由はおそらく『円安を止めたい』っていうのはあると思うんです。
だけども金利差が変わってないわけですから『円安止まりませんよね』って話になるとですね、円安は止まってないのに金利負担は上がりますから、日銀が利上げしちゃってるんで。そうすると住宅ローンだったりカーローンだったり、あとは企業であれば融資を受けたりしたら返済しなきゃいけないわけですから、これらの返済負担が高まるっていうね、このあたりがまず一つ問題ですね。
また一個、別な問題があって、例えばこのままですけども金利が上がり続けるとすると、『株、どうなんの？』って話もあるわけですよね。
それは何かというと、株って上がることもあるし下がることもあるので、投資したら必ず儲かるってものではありません。一方で国債に関して言うと、こちらだってリスクが全くないわけではないですけど、国がですよ、本当にどうかなってしまったらちょっと話は別だけど、基本的にはかなりの安全資産だと国債はされているわけですよ。というのを考えた時に、この例えば金利が10年債で5%6%7%みたいな話になってくると、『なんか別に国債でいいんじゃないの？』って話になって株式市場からお金が抜ける可能性っていうのは十分あるわけですよ。
じゃあ株式市場が崩壊というかクラッシュ気味になった時に、経済にどういう影響があるのかっていうところも考えたりすると、やっぱりちょっとこの世界的な金利上昇っていうのは今の瞬間は別に何もないですけども、将来的な火種にはなるのかなと思いますね」

寺島「そして中東情勢が再び緊迫化し、原油高によるインフレ懸念がくすぶり続けているとも言われています。アメリカ指標のWTIですね、こちらの期近物も1バレル90ドル台と高止まりが続くと出ています。現在は1バレル88ドル94セント位で推移をしています。
原油高を背景に中央銀行がインフレ抑制に動くという見方から、グローバルに中央銀行の利上げ観測が高まっているといいます。
今後の金利の動き、これは森永さん、どこ注目されますか？」

森永「これは日本に限らず世界的な話だと思うんですけども、やっぱりこの今記事にあったインフレの原因というのは、多くがエネルギー価格の上昇にあるわけで、それを中央銀行が利上げしたから抑えられるのかというと全く関係ないわけなんですね。怖いのが利上げをしますと、これはインフレを止めるためです。でもインフレは戦争が原因で起きてるわけですから、関係ないわけですよ、変な話しちゃえば。となると、戦争が仮に続くと、『エネルギー価格は上がりました、物価が上がりました、金利上げました、金利負担が高まります、でも物価下がりません』ってなると、負担だけがどんどん高まっていって、やっぱり世界的に個人消費が落ち込むっていうリスクは十分あるんじゃないかと思いますから、みんな手遅れになるのが嫌だから先回りして金利上げてるんでしょうけれども、それが実はいわゆるオーバーキルやりすぎちゃって、景気を壊してしまうっていう可能性もそろそろ視野に入れなきゃいけない、金利水準まで来てるなっていうふうには感じてますね」

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