２５年度も赤字残２兆円超 基礎的財政収支、黒字化厳しく

プライマリーバランス（基礎的財政収支）の黒字化は、財政の持続可能性を確保すること、および国債（日本円）に対する持続的な信認を確保する観点から重要と考えられています。一方、現実的には、抜本的な収支構造改善（特に雪だるま式に積みあがる社会保障費の圧縮）無しに達成することは困難です。今回公表された試算は、抜本的な収支構造改革抜きで、比較的高い成長率を仮定した場合（＝相応の税収増を期待）の試算であり、ある意味予想通りであり、またある意味、何の解決策にもつながらないものでもあります。

日本は外貨建て債務がほとんど無く、経常収支黒字が続き、国内純貯蓄が巨大であり、通貨高傾向に苦しむ国です。現在日銀が行っている金融政策は、このような我が国の傾向に対する対処療法なのですが、一部のリフレ派と呼ばれる人たちが主張するように、不換紙幣制度の下で財政赤字を積極的に積み上げる（そして実質的に中央銀行引き受けとする⇒統合政府の下で単純な紙幣ばら撒きを実施する）という主張にも一部関与していると言えます。

一方、紙幣ばら撒きがハイパーインフレを引き起こすとの懸念は依然として根強く、格付会社も債務の増加（対GDP）には常に警戒しています。このように、政府の政策として紙幣ばら撒きの誘引が続くなか、財政健全化に向けたポーズを取り続けることも大切なのです（格付会社や財政健全化を信望する金融市場参加者に対して）。今回の試算は、実は、このような意味があるのではないかと考えています。